加拿大皇家银行： 美联储已接近完成加息

加拿大皇家银行(RBC)固定收入策略师Craig Bishop日前表示，美联储的政策制定者将很快停止加息，这是因为他们担心美国长期以来的经济增长受到抑制。

尽管美联储在其官方预测中表示到2020年之前都可能加息，但Bishop对这样的说法表示怀疑。他表示，在经历了十年用于对抗金融危机的宽松货币之后，目前的利率已处于中性水平。

Bishop表示，目前收益率曲线已接近反转，长期利率低于短期利率。而这种情况一般被看作是衰退的信号。Bishop解释说，这是否会成真取决于美联储在加息方面有多激进；在目前节点，只需几次加息就可以让收益率曲线反转。

“我们相信收益率曲线的指示意义，但我们不认为美联储会让曲线反转”，Bishop说。

Bishop又表示，美联储目前离收紧周期的结束比离半途更近，这也是美联储自己在预测中所描述的。如此一来，有关中性利率的讨论可能会在9月份过后的指导政策中扮演关键角色。而Bishop预测美联储9月份是会加息的。

至于今后几年的利率发展，Bishop表示，“加息次数会减少，再考虑到当前的曲线形状，我们认为我们可能会看到1990年代末的情形重演，即收益率曲线保持平坦状态，而美联储暂停加息数年”。

至于美国国债方面，一些人认为，随着新债的销售稳定增加，十年期债券的收益率有可能升破3.25%。而Bishop却认为至少在近期不会出现这种情况。

“我们认为今年的高点已经出现过了。债券拍卖规模的增大今年大多数时候一直是个噪音，但并没有哪次拍卖成为一个问题，我认为这种情况将持续”，Bishop说道。（来源： 中金网）